Eurasian News Fairway

Иностранные инвестиции в эпоху кризиса (часть I)

Иностранные инвестиции в эпоху кризиса (часть I)
Февраль 26
12:00 2009

В условиях мирового финансового кризиса особо актуализируется проблема привлечений в экономику России иностранных инвестиций, совершенно справедливо обозначаемая руководством страны как приоритетная задача отечественного финансово-производственного комплекса.

Но, опираясь на собственный опыт, высшему российскому топ-менеджменту целесообразно принимать в расчет и точку зрения на данную проблему авторитетных зарубежных аналитиков. Чему мы и хотим в значительной степени посвятить эту статью.

В первую очередь, есть смысл обратить внимание на оценочную позицию в этом вопросе экспертов международного рейтингового агентства Moody’s Investor Service (MIS, США) и «Центра макроэкономического анализа и краткосрочного планирования» («ЦМАКП»), внимательно отслеживающих проблему привлечения иностранных инвестиций в экономику России.

Специалисты данных аналитических структур отмечают, что в настоящее время основными способами работы с инвесторами в РФ являются:

1. Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий (в том числе — путем продажи зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ).

2. Регистрация на территории России предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу.

3. Привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции.

4. Создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны.

Новой формой привлечения иностранного капитала для России стало размещение за рубежом облигационных займов в виде выпуска евробондов, номинированных в ведущих валютах стран мира.

Условия привлечения средств с международных рынков капитала для РФ оказываются на сегодняшний день, по мнению аналитиков, «более привлекательны», чем заимствования на внутреннем рынке и выпуск государственных казначейских обязательств (ГКО).

Отмечается, что на первом этапе привлечения иностранных инвестиций в экономику бывшего СССР, в 1987–1991 гг. среди всех этих форм привлечения капитала преобладало создание совместных предприятий российских юридических лиц с зарубежными партнерами, создававшихся в форме закрытых корпораций. В дальнейшем, когда недостатки «советской» формы СП (произвольная оценка вкладов сторон, невозможность контроля производства иностранным партнером) «оказались очевидными», преобладающей формой привлечения ИИ в России стало приобретение крупных пакетов открытых АО («что приобрело особую актуальность в ходе приватизации») или создание 100%-ых дочерних предприятий.

Обе эти формы прямого инвестирования остаются преобладающими и в настоящее время, хотя начался рост капиталовложений в различные финансовые и страховые предприятия.

(В 2008 г. только 26 % прямых ИИ было направленно в промышленность, 9 % — в деятельность по обеспечению функционирования рынка (аудит и реклама), а 54 % (2,1 млрд. долларов) — в финансово-кредитную сферу).

Вместе с тем, в Российской Федерации, по мнению аналитиков MIS, до сих пор не получили должного развития такие формы привлечения иностранных инвестиций, как:

1. Привлечение зарубежных капиталовкладчиков на основе концессий и соглашений о разделе продукции.

(Данная форма широко применяется в других странах в первую очередь для привлечения иностранных вложений в разработку недр, лесных и водных ресурсов, использование государственных земель.)

2. Свободные экономические зоны (СЭЗ).

В отсутствие единого закона о свободных экономических зонах уже созданные СЭЗ «существуют практически в правовом вакууме». Это приводит к систематическим конфликтам местных и федеральных властей, произвольному введению и отмене льгот для инвесторов и т.п., что, в результате, «нейтрализует» ранее предпринятые меры по привлечению в упомянутые зоны прямых ИИ.

Анализируя структуру уже привлеченных в РФ прямых иностранных инвестиций, эксперты отмечают:

В 2008 г. в России были зарегистрированы ПИИ из 108 стран мира. Основными инвесторами капитала в экономику Российской Федерации являются промышленно развитые страны, среди которых доминируют немецкие, американские и западноевропейские компании.

Первое место по размеру иностранных инвестиций в российскую экономику занимают США. К 2009 году капиталовложения Соединенных Штатов в Россию составили 1597 млн. долл.

(По состоянию на начало 2008 г. в Государственный реестр было внесено свыше 3,5 тыс. совместных российско-американских компаний, или 17% общего количества зарегистрированных в РФ предприятий с участием иностранного капитала.)

Среди приоритетных сфер вложения американского капитала выделяются такие отрасли российского хозяйственного комплекса, как добыча и переработка нефти, пищевая промышленность, машиностроение, легкая промышленность, производство стройматериалов, переработка сельскохозяйственной продукции, транспорт. Кроме того, американский капитал участвует в конверсии предприятий оборонных отраслей, предоставлении информационных и консультационных услуг.
Наиболее капиталоемкими и перспективными объектами для приложения американского капитала в России являются экспортно-ориентированные проекты, связанные с разработкой нефтяных и газовых месторождений.

Второе место занимает Германия. В 2008 г. немецкие фирмы вложили в экономику РФ 1473 млн. долл.

На территории России зарегистрировано около 2000 совместных предприятий с участием немецкого капитала, в том числе около 450 СП со 100%-ным немецким капиталом.

Преобладающая часть российско-германских предприятий работает в промышленности (36,9 %), торговле и общественном питании (31,4 %), на транспорте (17,2 %), в строительстве (6,9 %) и сельском хозяйстве (4,2 %). Общее число занятых на этих СП оценивается в 280 тыс. человек.
На долю совместных предприятий приходится около 10 % общего объема товарооборота России с Германией. Более 15 % всего экспорта российско-германских СП направляется в Германию, причем до 50 % этих поставок приходится на товары топливно-сырьевой группы.

Общий объем французских инвестиций в экономику России к 2009 году составил 743 млн. долл. По данному показателю Франция находится на 3-м месте среди стран — крупнейших инвесторов, работающих на российском рынке.

(В Государственный реестр России на 01.01.2008 г. внесено около 500 российско-французских предприятий, из которых около 35 процентов — 100%-ным французским капиталом.)

Преимущественная сфера деятельности российско-французских СП — предоставление торгово-посреднических, консультационных, информационных, финансовых и других услуг российским и иностранным партнерам.

Ряд крупных французских компаний активно развивают сотрудничество в сферах добычи, переработки и транспортировки нефти и газа, металлургической промышленности, производстве химической и фармакологической продукции, изготовлении авиационной и космической техники, реконструкции систем связи, производстве изделий из дерева, пищевой промышленности и др.

Таким образом, по выводу экспертов, подавляющая доля капиталовложений направляется либо в экспортно-ориентированные отрасли (ТЭК, горнодобывающая промышленность, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность), либо в «сверхприбыльные» проекты с малыми сроками окупаемости и незначительной фондоемкостью (торговля, телекоммуникации, общественное питание, строительство офисных и гостиничных зданий в крупных городах, пищевая промышленность, финансовые услуги).

Как считают американские аналитики, «подобный отраслевой перекос не случаен»: он отражает «реальное положение России в международном разделении труда», где РФ выступает как экспортер сырьевых ресурсов и продуктов первого передела, и как импортер иностранной высокотехнологичной продукции и услуг, рассчитанных, в первую очередь, на потребительский спрос.

(продолжение следует)

Об авторе

Даурский Максим

Даурский Максим

Связанные статьи

0 комментариев

Комментариев пока нет!

Здесь нет комментариев, вы хотите добавить?

Написать комментарий

Написать комментарий

Добавить комментарий

Поиск

без комментариев/no comments

Архив статей по датам

Октябрь 2017
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
« Сен    
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
3031  

Подписка на новости

Введите адрес вашей электронной почты, чтобы подписаться на этот блог и получать уведомления о новых записях.